行业主要上市公司：汇洁股份(.SZ);都市丽人(.HK);安莉芳控股(.HK);维珍妮(.HK);爱慕股份(.SH);益民集团(.SH);龙头股份(.SH)等
本文核心数据：中国女士内衣行业代表性企业经营效益;中国女士内衣行业市场规模
行业概况
1、定义：内衣被称为人的“第二层”皮肤
内衣被称为人的“第二层”皮肤，是指贴身穿的衣物，内衣行业是指从事内衣的设计、生产、加工及销售，集商业、贸易于一体的行业，其是服装业的一个重要组成部分。一般来看，广义的女士内衣包括文胸、紧身衣、腰封、内裤、紧身裤、睡衣、汗衫、晨衣、浴衣及换妆用披衫等，甚至包括袜子;而狭义的女士内衣仅包括文胸、三角裤、紧身衣、紧身裤等。中国女士内衣产品主要包括基础内衣、功能内衣等。
2、产业链剖析：中游企业数量多，竞争激烈
我国女士内衣产业链上游为原材料生产商及印染商，原材料主要包括纱、布面料、辅配件、花边、丈根等;中游的女士内衣生产商将这些原材料经过研发设计，生产制造出相应的产品，进行售卖。行业的下游为终端零售商，主要有大型商超、品牌专卖店、街边小店铺以及各大电商平台，最终流入消费者手中。
目前，我国女士内衣上游面料供应商主要有浙江富润、海欣股份等;印染厂商主要有华纺股份、鲁泰纺织、航民股份、凤竹纺织、富春染织、三房巷、美欣达、美达股份等。
中游女士内衣生产销售商主要有汇洁股份、都市丽人、安莉芳控股、爱慕股份、上海古今、维珍妮、日本华歌尔、优衣库、Ubras、蕉内、CalvinKlein、Victory’sSecret、NEIWAI、猫人、德国黛安芬等。
下游终端零售企业中大型商城有万达广场、万象城、COCOPark，电商平台有阿里巴巴、天猫、京东、小红书、抖音、拼多多、唯品会等。
行业发展历程：行业顺应时代发展
我国女士内衣行业的发展随着时代的发展变化而变化，不同时代有不同样式特征。中国女士内衣的出现最早可追溯至秦汉时期，当时的女性开始穿着抱腹、心衣，都是背部袒露无后片，质地多用平织绢，图案多以爱情为主题。唐代女性喜欢穿半露胸裙装，两肩、上胸、后背都坦露，为了配合这种穿着习惯发明了一种无带内衣，称为“诃子”，穿的时候还需要在胸下扎束两根带子，让胸上部分达到挺立的效果。受到外来民族的文化影响，宋代女性开始流行穿束胸，面料有罗、纱、锦、绫、绢等，穿上抹胸整个胸腹都被掩盖，因此又被称为“抹肚”。元代女性主要穿着合欢襟，特点是由后向前系束，穿内衣时由后及前在胸前用一排扣子系合或用绳带等系束。明代流行主腰，清代则流行肚兜。
近代开始，我国女性习惯穿着小马甲，形制窄小，面料以棉、丝为主，通常用对襟，襟上有数粒扣，穿时可以将胸腰裹紧。现代的文胸就是由小马甲吸收西方特点发展而来，要求面料质地柔软、吸汗透气、穿着舒适、贴身合体，还能充分展现完美曲线。
上游供给情况：整体布、棉布产量下滑，年略有回暖
在女士内衣原材料中，布面料尤其棉布面料生产成本占比较大。近年来，我国布产量和棉布产量整体呈下降趋势。年受疫情影响，纺织业出现订单缺乏、低价竞争等现象，布产量持续下滑。年纺织业景气回暖，全年布产量亿米，同比增长8.53%;棉布产量为.52亿米，同比增长4.58%。
下游销售渠道：线上渠道逐渐成为主要渠道
国内女士内衣零售市场在演变过程中，逐步形成了两条路径：一类是以品牌塑造为核心、多品牌延伸、终端多为百货和购物中心、自营比重较高的中高端品牌成长路径，代表企业有汇洁股份、爱慕、安莉芳等;另一类是以街边店渠道扩张为核心的、大众化高性价比品牌定位、经销加盟为主要经营模式的成长路径，代表企业为都市丽人等。第一类为了保证品牌的研发和品质，往往自己控制或者拥有核心环节供应链;第二类为了保证快周转，专注渠道拓展和产品开发，供应链往往外包。
从女性的购买偏好来看，线上已成为中国女性购买内衣的主要渠道。艾瑞咨询发布的《中国女性内衣行业研究报告》显示，年有40.2%的女性倾向于网购内衣，其中25-34岁群体偏好程度最高，达47.2%;同时品牌独立门店和百货专柜等线下渠道仍不可忽视，尤其在45岁及以上的成熟女性中占据一定地位。优秀的品牌商需要针对线上线下不同群体的需求，通过渠道融合提升用户粘性。
行业发展现状
1、行业经营效益：爱慕股份后来居上，行业整体盈利能力强，财务风险较小
近年来，传统内衣品牌深陷经营困境，“内衣第一股”都市丽人关店千家、安莉芳业绩大幅下滑、汇洁股份陷入滞胀。从经营业绩来看，-年，都市丽人和安莉芳的营业收入出现一定程度下滑，其中都市丽人营业收入下降最为明显。爱慕股份后来居上，五年间逐渐成长为国内营收规模最大的女士内衣企业，在年赶超都市丽人，其年的营业收入为35.19亿元，-年复合增长率为12.57%。同时，爱慕股份、安莉芳控股、汇洁股份三家企业的毛利率均在60%-80%之间，行业整体盈利能力强。从偿债能力来看，除都市丽人外，我国女士内衣行业代表性企业的资产负债率水平不高，财务风险较小。
2、行业供给状况：注册资本在万以上的女士内衣企业占比仅12.45%
根据中国企业数据库企查猫，截至年6月30日，中国女士内衣行业的主要企业共有家，其中以年为主要注册热潮，年注册企业数量为家，而年已有家。注册资本在万以上的女士内衣企业数量较少，目前共有家，占比仅12.45%。
3、行业市场规模：中国女士内衣市场规模有所反弹
近年来，由于女性受教育水平的不断提升、就业情况的显著改善，生活质量的提高让女性消费欲望和需求不断壮大。年，教育部把“她经济”纳入汉语新词。女性的自我意识和自我价值逐渐崛起，“为自己花钱”、“生活仪式感”等促使“她”经济日益蓬勃发展。自年以来，中国内衣消费需求量不断增长，年达到.7亿件;年受疫情影响有所下降;经初步统计，年疫情稳定后，我国内衣消费需求量将反弹至.3亿件。
根据Euromonitor的数据，年至年，中国内衣市场规模以8.23%的复合增长率平稳增长，年达到亿元，年受疫情影响市场规模降至亿元，年疫情稳定后又回升至亿元，市场规模庞大。据爱慕股份招股说明书，中国女性内衣市场零售额约占内衣行业市场规模的70%，据此推算年中国女士内衣市场规模约为亿元。
4、行业消费者偏好：软钢圈内衣更受欢迎，通杯尺码内衣更具市场
年中国女士内衣行业消费者偏好调研中，在承托方式的选择上，超半数的消费者偏好软钢圈内衣。软钢圈内衣以乳胶、塑料等代替合金、不锈钢等材料作为内衣的承托结构，一方面提升了了内衣穿着的舒适度，另一方面也弥补了无钢圈内衣支撑性弱的缺点，同时还有利于乳腺健康，因此越来越受到女性消费者的青睐。
在尺码选择上，随着女性内衣网购习惯的养成和新兴品牌的大声量营销，无尺码内衣受到更多
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