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女性内衣第一品牌都市丽人02298

来源:内衣 时间:2023/5/25

在京东公布的一份大数据排行榜上,投资人心目中消费价值从高到低依次是少女儿童少妇老人狗男人,换句网络上的话说,男人不如狗。

朋友圈瞬间炸了,全是女性朋友发表说说:“花钱这种辛苦事情还得我们女人来。”

因此,对于中国新生代女性为主的消费群体而言,钱也是最好赚的。

扫地僧最近一直在思考和寻找,有没有那么一只股票,是刚好符合女性消费标准,又是适合投资的呢?

很幸运的是,我们发现了国民女士内衣第一品牌的——都市丽人(HK,)

都市丽人于年6月份上市,上市后公司股价呈现明显波动行情,在业绩上升时期股价由3.2元上涨至15年最高的9.2元,16年开始经历调整,股价由此大幅下跌,最低至17年3月份1.93元每股。在面对业绩举步不前,管理混乱,营利能力下降,股价大幅下跌后,都市丽人逐步开始了其改革之路,股价也随之震荡回升之路。今年以来,伴随港股市场大幅回调,都市丽人股价也由4月份的5.1元下跌至3元。

在改革已取得部分成效仍未完成的路上,股价大幅回调,扫地僧认为都市丽人投资价值显现!理由如下:

首先,行业空间大且集中度低,公司地位领先。

根据Euromonitor数据,我国内衣行业年规模达亿美元(约亿元人民币),未来5年行业CAGR预计为4.3%。其中女性内衣市场年规模亿元人民币,未来5年CAGR为5.4%。当前我国人均内衣消费支出约为美国、日本的一半。

都市丽人目前市占率为中国内衣行业第一,年市占率为2.4%,在女性内衣行业中市占率为3.2%。行业格局高度零散,女性内衣行业我国CR5为9.4%,而美国、日本等成熟市场CR5皆在50%以上,市场整合存在巨大空间。

其次,持续引进管理人才。

面对公司业绩停滞,盈利能力下降等一系列问题,公司逐步引进有能力管理人才,从16年中期开始,公司在人才引进方面逐步加大力度,对公司财务管理,品牌运营,产品设计等多方面进行引进人才,提升都市丽人整体管理水平。如今年7月,都市丽人宣布前维密CEOSharenTurne成为公司首席战略官,主要负责包括战略制定、规划业务流程、店面设计管理、品牌定位及帮助海外并购等工作。

再次,提高门店经营效率,优化渠道。

年,都市丽人一系列改革逐步开展,关闭亏损门店(主要为百货及街边店),并在合适的购物中心、三四线商圈开设新门店并推动门店形象更新,同时加快电商渠道发展力度。公司门店由年末家减少至年末家,门店数量于年上半年恢复正增长,同时电商营收占比由年的6.9%提升至1H的12.9%。公司的线下同店销售于年中期开始恢复了正增长。

渠道方面,由于公司主要采取加盟商订货机制,因此都市丽人主要库存主要集中在公司层面。为解决公司高企的库存冗余,公司原计划通过:

1)开拓东南亚市场,年海外销售处于启动阶段,年将继续拓展,带来新的收入来源。都市丽人集团目前已布局发展日本、印尼等东南亚市场,未来将于越南、菲律宾、泰国等地继续拓展。

2)开设三四线折扣店。年公司主要于三四线地区开设了20家大型特卖店,年都市丽人还将在内地三、四线城市开设约50家大型特卖折扣店,争取加快存货周转,3)电商节日促销等三种方式来解决。继续加大对京东、天猫这类增速较快的电商渠道投入,积极开拓网易考拉等新渠道。以上动作,使公司存货周转率取得明显效果,据年中期财报示,公司存货周转提升至1.19,较17年同期0.99明显提升。

第四,重塑品牌形象。

年,公司管理层加力重新打造产品定位,积极升级品牌价值,欲在稳定原有客户的基础上,吸引更多的时尚消费族群。司目前及未来经营策略的主要方向是提升整体品牌档位,以捕捉中国中高端市场的更快增长机会。1.改善门店形象。公司原先大部分门店30-40平米,未来新开门店面积在50-80平米。1H18共有家门店翻新,主要采用金标店新形象,预计门店翻新节奏仍将延续。预计年末线下门店经营总面积将同比提升10%。

2.聘任华歌尔前研究开发部部长汤浅胜为首席技术官,聘任维秘前CEO设计的进入都市丽人。公司亦与法国设计师EmelineDuval、NatalieSokierka以及法国Promostyle公司签约进行产品设计合作,产品将于未来几季推出。

3.推出跨界合作。继年首次联名合作后,今年3月份都市丽人再次联名国际名模林志玲推出了LadyGoddess女神系列内衣。未来还将继续探索其他跨界模式,并推出新的产品系列。

4.欧迪芬衍生出新品牌O+,目标客群为80后及90后。推出GIPO生活馆,借助KAPPA品牌发展男性贴身衣物和女性运动内衣等。

以上一系列举措的推出,使都市丽人业绩重振上升通道。年上半年财报显示,都市丽人实现营业收入23.39亿元,比上年增长12.48%。毛利为10.22亿元,同比增长9.03%。经营利润为2.33亿元,同比增长18.2%。对于营收、净利增长的原因,都市丽人在其财务报告中强调,主要由于向加盟商销售及电子商务渠道的销售表现理想所致。

最后,公司以上净利润来看,预计18年公司净利润将达到3.5亿元,面对目前68亿港币市值,公司实际PE为16.5倍水平,估值不高。

由此可知,公司业绩进一步向好过程中,而面对股价大幅下跌,是不是为我们提供了较好的投资机会呢?

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